其一，受益于此前铝、稀土等大宗材料价格大幅度走高，相关标的如中国宏桥、中国稀土等直接受益；
其二，当前随着新能源、半导体以及国内5G基站等的建设，上游材料产业的发展进一步加速，国内对于关键材料的需求正持续加大；
其三，新材料是决定高端制造的关键因素，是国家战略竞争的重点之一，据东吴证券研报披露，中国是材料需求大国之一，在130多种关键材料中，有32%为空白，52%依赖进口，在当下时点新材料的“国产替代”进程正当时。
受益铝价上行，中国宏桥一年3倍
在港股新材料概念板块中，就市值规模而论中国宏桥是无可辩驳的龙头。按7月13日收盘价计算，中国宏桥的市值已逼近1000亿港元，规模超过第二名东岳集团数倍。
股价表现方面，中国宏桥的股价自去年6月扭转股价下跌趋势以来，至今累计涨幅已经超过300%，股价走势甚是坚挺。
基本面角度看，中国宏桥是全球最大的电解铝生产商，公司已形成了上下游一体化的全球供应链，覆盖铝矾土，氧化铝，电解铝，以及铝挤压产品。
从营收结构来看，公司的收入主要来源于铝合金产品、氧化铝、铝合金加工产品以及蒸汽四个业务。由于公司主营产品均与铝相关，因此业绩也与铝价走势高度挂钩。现货铝价于去年4月前后探底回升，之后便持续上涨，这个过程中公司经营业绩亦同步上涨。
据财报披露，2020年中国宏桥实现营收861.45亿元（人民币，单位下同），同比增长2.33%；归母净利润104.96亿元，规模创历史新高，同比增幅达到72.2%。今年上半年，铝价延续涨势。据卓创资讯信息，当前现货铝价在1.9万元/吨，较年初涨幅明显。铝价坚挺也反映到了公司业绩层面，日前中国宏桥曾发布公告，其预计上半年净利润相比去年同期增长超200%。
虽然现阶段中国政府努力抑制大宗材料价，铝价涨势已显著趋缓，但招商国际证券分析师认为，未来现货铝价将维持在1.8万元/吨高位。
铝价高位，盈利高增，中国宏桥股价强势也不足为奇了。而展望未来，支撑中国宏桥的增长逻辑也足够坚挺。首先看需求方面，据招银国际分析师预测，2021年中国住宅物业竣工面积有望同比增长10%，竣工面积的大幅增加料将带动中国原铝需求消费的增长；另据预测，今年中国乘用车销量同比增速有望超过12%，尤其是新能源汽车销售渗透率的提升，亦将刺激铝业景气周期上行。
其次看供给端，面对国内日趋严格的环境及碳排放要求，中国宏桥处于领先地位。一个例证是，公司已规划将203万吨电解铝产能（占总产能的31.4%）搬迁至云南以利用当地的低碳水电资源，据券商预测公司将在2023年完成产能搬迁及爬坡，届时公司将更从容地面对日益收紧的环境要求。
景气回升需求上行，东岳集团站上风口
如上文所述，在港股新材料概念板块中，东岳集团的市值仅次于中国宏桥。与后者一样，东岳集团的股价表现也颇为强劲，截至7月13日收盘，年内涨幅超过六成。
业务布局看，东岳集团主要从事新型环保冷媒、含氟高分子材料、有机硅材料、氯碱离子膜、氢燃料质子交换膜以及基础化学品等产品的研发、生产和销售业务。据了解，公司有机硅、制冷剂、含氟高分子材料等产品产能在行业内领先，是我国氟硅行业的龙头企业，也是亚洲产能最大的氟硅生产商。
由于氟硅行业具有较强的周期波动性，因此公司业绩受外部环境的影响并不小。2019年、2020年，受行业供需关系恶化，经济形势严峻以及疫情影响，氟硅行业受到冲击。公司业绩也收到明显影响，2020年东岳集团实现营收100.44亿元，同比减少22.49%；净利润7.72亿元，同比下滑47.23%。
“往者不可谏，来者犹可追”，在经历了连续两年的下滑之后，氟硅龙头东岳集团的业绩正迎来强劲的复苏。据公司上月发布的公告披露，东岳集团今年前5个月的净利润同比增幅超过五成。另据公司董事会预测，今年上半年公司净利润有望取得大幅增长。
业绩回暖固然是催化股价走强的一个因素，但智通财经APP认为，支撑东岳集团迭创新高的底层逻辑还包括公司的核心产品均有潜在长期利好，公司投资价值已然凸显。
首先看公司的氟化工相关业务，据蒙特利尔协议内容，当前发展中国家需要削减25%的第二代制冷剂用量。目前我国对第二代制冷剂R22进行配额制管理，公司的配额占比在75%以上，在行业淘汰部分落后产能的过程中，据中信证券分析师判断东岳集团的制冷剂有望继续维持较高盈利能力。
再来看公司的有机硅相关业务，目前我国有机硅行业存在高端不足、低端应用过剩两大问题并存的尴尬情况。目前国家对有机硅行业的鼓励政策逐步从单体生产转向有机硅产品深加工、新型有机硅产品开发、新应用领域拓展以及提高综合利用水平等方面，并出台了限制和淘汰落后产品产能的政策。而东岳集团子公司东岳硅材持续拓展有机硅下游深加工产业链，截至2019年末，公司各类深加工产品共有120多种规模，相比2015年末大幅增加。未来伴随有机硅消费量持续提升，公司该业务的增长空间值得期待。
而除了上述传统强项业务以外，东岳集团还是国内少有的具有含氟质子交换膜产品的龙头企业，公司子公司东岳未来氢能正将生产重心放在氢能的攻关上面。据中信证券研报，日本和欧盟是全球主要的质子交换膜产研区域，而我国在该领域的专利数量只占全球的10%左右。考虑到东岳集团拥有强大的氟化工产业基础，公司能实现主要原料自产，东岳未来氢能有望在上述领域较国内同行提前实现国产替代。
政策支持市场规模猛增，新材料“风继续吹”
除了中国宏桥、东岳集团以及中国稀土外，新材料板块内还有多只股票股价表现抢眼。如理文化工（00746）、中国管业（00380）等标的年内涨幅均超过四成，截至发稿，上述5只股票年内市值增加超427亿港元。
板块牛股频出，背后是行业规模蒸蒸日上。据前瞻产业研究院数据统计，我国新材料产业产值从2011年0.8万亿元增长至2019年的4.5万亿元，年均复合增速达到21.2%，占全球新材料产值比重从2016年的20%左右提升至2019年的约23%，增长势头迅猛。
另一方面，如前文所述，新材料已是国家战略竞争的重点领域之一，由于我国新材料基础较为薄弱，近几年来国家陆续出台了《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》和《新材料产业“十三五”发展规划》等文件支持新材料产业的发展。
在国家政策的刺激下，伴随下游需求爆发，新材料国产替代进程料将继续稳步推进。这一背景下，接下来能持续兑现高成长预期的新材料概念标的有望继续享受股价和估值的提升。
